> 数据图表谁能回答2025年创新药板块复盘2025-12-22025年创新药板块复盘 2025年前三季度A股TOP20药企整体研发费用率稳中略降。2025年前三季度，A股创新药板块75家上市公司整体研发费用率为28%，较24年全年下降2.0pp。 2025年上半年港股TOP20药企整体研发费用投入降幅明显。2025年上半年，港股75家创新药企业合计研发费用265亿人民币，对应研发费用率为26%，较24年全年下降5pp。随着企业产品放量，研发费用率稳中有降。A股、H股前二十大药企研发费用/ 研发费用率-按市值排序（亿元）202320242025Q3YTDH股202320242025H1A股公司名称 百济神州-U恒瑞医药百利天恒华东医药复星医药信立泰海思科荣昌生物科伦药业诺诚健华-U艾力斯新诺威长春高新三生国健甘李药业君实生物-U特宝生物丽珠集团人福医药泽璟制药-U市值4,3034,0901,503739725674674544539441433431407393380370333323304292总计17,897研发费用 研发费用率 研发费用 研发费用率 研发费用 研发费用率 公司名称 恒瑞医药111.6128.140%74%141.452%49.57.512.743.54.15.213.119.47.63.10.517.22.85.019.42.313.314.65.037422%133%3%10%12%15%121%9%103%16%2%12%28%19%129%11%11%6%128%43%65.814.414.336.44.26.215.421.78.13.18.421.73.65.412.82.910.314.73.941524%25%3%9%10%17%90%10%81%9%43%16%30%18%65%10%9%6%73%30%49.517.715.127.33.65.48.916.36.83.16.817.33.04.19.82.86.810.53.033021%86%5%9%11%16%52%12%61%8%43%18%27%13%54%11%7%6%51%28%百济神州翰森制药信达生物中国生物制药康方生物科伦博泰生物石药集团药捷安康-B三生制药复星医药荣昌生物复宏汉霖先声药业康哲药业映恩生物-B远大医药丽珠医药联邦制药诺诚健华市值444727742309143911671039975808693654521453334318299271263256232230研发费用 研发费用率 研发费用 研发费用率 研发费用 研发费用率49.5126.021.022.344.012.510.348.33.47.938.213.111.215.62.05.65.213.37.67.546522%72%21%36%17%28%67%15%10%9%121%21%24%2%31%5%11%6%102%33%65.8140.427.026.850.911.912.151.92.413.333.315.410.414.13.38.45.410.38.98.152024%51%22%28%18%56%62%18%15%8%90%18%21%4%43%5%9%6%81%31%32.372.114.410.131.97.36.126.81.05.517.26.55.96.32.03.52.54.35.04.526520%41%19%17%18%52%64%20%13%9%59%21%18%5%28%5%7%7%61%26%54数据来源：Wind，西南证券整理；注：统计至2025年12月5日，港股数据单位为人民币总计19,482西南证券健康医疗
