> 数据图表如何看待创新药板块BD总结与展望2025-12-2创新药板块BD总结与展望BD出海加速，中国创新药迈入成长新阶段 近年来，双抗、ADC、GLP-1R靶点新药等类型药品BD火热： 双抗药物BD交易持续升温，首付款大单频出。2023年至2025年(截至1205)中国药企双抗药物对外BD已累计取得43.1亿美元首付款、308.7亿美元潜在总金额。其中2025年（截至1205）共取得首付款35.0亿美元，较去年全年增长415.7%，占全年所有药物BD首付款的55.6%，总金额219.4亿美元，较去年全年增长363.5%。目前国内达成大DEAL的靶点主要集中在PD-(L)1+双抗、自免靶点等。2025年5月，三生制药PD-1/VEGF双抗授权辉瑞，取得12亿+美元首付款，刷新BD首付款金额记录；10月，信达生物包含了PD-1/IL-2双抗的组合包对外授权取得12亿美元首付款。2023-2025中国双抗重要BD（按总金额排序）交易时间转让方受让方首付款(百万)/美元总金额(百万)/美元首付款占 总金额比例2025-10-21信达生物Takeda Pharmaceuticals(Top20 M NC)12001140010.53%2025-10-16 2025-10-28 2025-05-20 2024-11-142023-12-282023-01-042023-11-06 2025-08-25 2025-06-23 2024-09-042024-11-17维立志博 荃信生物三生制药; 三生国健礼新医药科望医药药明生物普米斯 百济神州 和铂医药 岸迈生物康诺亚Dianthus Therapeutics Roche(Top20 M NC) Pfizer(Top20 M NC)M erck & Co.(Top20 M NC)Astellas Pharma(Top20 M NC)GSK(Top20 M NC)BioNTechRoyalty PharmaOtsuka Pharmaceutical Vignette Bio(NewCo)Platina M edicines(NewCo)2025-01-20康诺亚; 诺诚健华Prolium Bioscience(NewCo)2024-07-092025-10-17康诺亚奥赛康Belenos Biosciences(NewCo)Visara20 75 1250 588374055 885 47 60161815.0071038 1070 6200 3288173715001055 950 670 635626520185.00961.93% 7.01% 20.16% 17.88%2.13%2.67%5.21% 93.16% 7.01% 9.45%2.56%3.37%8.11%7.29%药品名称 IBI363 IBI343 IBI3001 LBL-047 QX031N SSGJ-707 LM -299ES019等CD3 bispecific antibody等至多3款抗体pumitamig 塔拉妥单抗R7020cizutamigCM 336CM 355CM 536 CM 512 ASKG712靶点/作用机制药品类型 阶段(交易时)IL-2; PD1 CLDN18.2EGFR; B7-H3 TACI; BDCA2 IL-33; TSLPanti-PD1/VEGF anti-PD1/VEGFanti-PDL1/SIRPαanti-CD3/not availableanti-PDL1/VEGF-Aanti-CD3/DLL3 anti-CD3/BCM A anti-CD3/BCM Aanti-BCM A/CD3anti-CD3/CD20anti-IL-13/TSLP VEGF-A; Ang2双抗 ADC ADC 双抗 双抗 双抗 双抗双抗双抗双抗 双抗 双抗 双抗双抗双抗双抗 双抗 双抗III期临床 III期临床 I期临床 申报临床 临床前 III期临床 I/II期临床临床前临床前II/III期临床 批准上市 申报临床 I/II期临床I/II期临床I/II期临床临床前 申报临床 I期临床数据来源：医药魔方、公司公告，西南证券整理；注：Q4数据截至12月5日62西南证券健康医疗
