> 数据图表谁知道创新药板块BD总结与展望2025-12-2创新药板块BD总结与展望BD出海加速，中国创新药迈入成长新阶段 GLP-1RA减重空间巨大，多方向新药出海。2024年5月起中国GLP-1RA创新药BD出海加速，2023年至2025年(截至20251205)中国药企GLP-1RA对外BD已累计取得8.8亿美元首付款、206.0亿美元潜在总金额，其中2025年（截至1205）共取得首付款4.7亿美元，较2024全年增长109.8%，共取得总金额85.6亿美元，与去年基本持平。从新药发展趋势来看，GLP-1RA新药研发转向差异化，仍具出海潜力，包括如下方向：1）口服小分子：在患者依从性、生物利用度等方面具备差异化优势、独具市场，中国药企走在全球研发前列；2）长效化：从目前的周制剂改良为双周制剂/月制剂；3）三靶点：近日礼来瑞他鲁肽首个临床III期实验结果亮眼，体重降幅亮眼，三靶点药物对疗效的进一步提升得关注；4）减重增肌：Bimagrumab展现出ACVR靶点联合GLP-1RA对肌肉保留的显著改善，目前在研管线稀缺，BD潜力大。2023-2025中国GLP-1R靶点重要BD（按总金额排序）交易时间转让方受让方首付款(百万)/美元 总金额(百万)/美元 首付款占总金额比例 药品名称靶点/作用机制药品类型 药品类别三HRS-4729GIPR激动剂; GLP-1R激动剂; GCGR激动剂GIPR激动剂; GLP-1R激动剂多肽多肽多肽多肽研发阶段 (交易时)临床前III期临床2024-05-16恒瑞医药Kailera(NewCo)2025-01-09先为达生物Verdiva Bio2025-07-30石药集团M adrigal Pharmaceuticals2024-12-18翰森制药M erck & Co.(Top20 M NC)2025-06-02翰森制药Regeneron Pharmaceuticals2023-11-09诚益生物AstraZeneca(Top20 M NC)2025-03-24联邦制药Novo Nordisk(Top20 M NC)2025-10-31民为生物Sidera Bio2024-11-12 东阳光长江药业Apollo Therapeutics2025-10-10派格生物PDC2024-10-01领康医药PT LeadermedCombiphar(NewCo)2024-05-07先为达生物inno.N100701201128018520012数据来源：医药魔方、公司公告，西南证券整理；注：Q4数据截至12月5日6,0351.66%2,4702,0752,0122,0102,0102,00010459382.83%5.78%5.57%3.98%9.20%10%1.28%HRS9531HRS-7535XW004SYH2086HS-10535HS-20094ECC5004GLP-1R激动剂小分子小分子II期临床GLP-1R激动剂; GLP-1类似物GLP-1R激动剂GLP-1R激动剂GIPR激动剂; GLP-1R激动剂多肽小分子小分子多肽多肽I期临床小分子小分子临床前临床前多肽III期临床GLP-1R激动剂小分子小分子I期临床UBT251GIPR激动剂; GLP-1R激动剂; GCGR激动剂多肽多肽I期临床M WN105HEC88473维派那肽FGF21; GLP-1; GIP融合蛋白 融合蛋白II期临床FGF21/GLP-1- Fc融合蛋白Fc融合蛋白 融合蛋白II期临床GLP-1R多肽多肽申请上市pegapamodutide GLP-1R激动剂; OXM 类似物; GCGR激动剂多肽多肽II期临床埃诺格鲁肽GLP-1R激动剂; GLP-1类似物多肽多肽III期临床64西南证券健康医疗
