> 数据图表一起讨论下CXO板块年度投资策略2025-12-2CXO板块年度投资策略行业维度 因CXO的需求来自药企的研发活动/研发投入，因此行业层面整体的景气度一定程度上可由融资情况与研发情况反应。1）国内医疗健康投融资：Q1-Q2触底修复，Q3-Q4投融资额增长加速 中国2025年第三季度医疗健康投融资活动显著增强：2025年第三季度中国医疗健康领域投融资总金额265.8亿元（同比+239.5%；环比+78.3%）；第三季度中国投融资事件数179件（同比+77.2%；环比+37.7%）。 中国2025年上半年医疗健康领域投融资活动触底回升：2021年以来中国医疗健康领域投融资总额持续收缩，2024投融资金额、事件数均下降至近十年底部位置。2025年上半年中国医疗健康领域投融资总金额335.6亿元（同比+18.9%）；上半年中国投融资事件数270件（同比+3.1%）。中国季度医疗健康投融资额及事件数中国年度医疗健康投融资额及事件数4003503002502001501005002023Q12023Q32024Q12024Q32025Q12025Q3中国医疗健康行业投融资额（亿元） 投融资事件数（件） 投融资额同比增速 投融资事件同比增速300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000201420162018202020222024中国医疗健康行业投融资额（亿元） 投融资事件数（件） 投融资额同比增速 投融资事件同比增速80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%数据来源：药智网，西南证券整理170西南证券健康医疗
