> 数据图表咨询大家原料药板块年度投资策略2025-12-2原料药板块年度投资策略累计季度表现 2025年前三季度收入相对稳健，利润端整体改善。 2025年前三季度原料药板块实现收入782.1亿元（同比-1.5%）；实现归母净利润114.2亿元（+6.6%）；扣非归母净利润109.0亿元（+10.3%）。2012年~2025年三季度收入及增速2012年~2025年三季度归母净利润及增速2012年~2025年三季度扣非归母净利润收入及增速12001000800600400200025%20%15%10%5%0%-5%16014012010080604020060%40%20%0%-20%-40%14012010080604020060%40%20%0%-20%-40%营收（亿元）同比增速归母净利润（亿元）同比增速扣非归母净利润（亿元）同比增速2012年~2025年三季度毛利率与四费率变化趋势2012年~2025年三季度期间费用率变化趋势2012年~2025年三季度净利率变化趋势50%40%30%20%10%0%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%20%15%10%5%0%毛利率四费率销售费用率 财务费用率管理费用率 研发费用率净利率扣非归母净利率数据来源：Wind，西南证券整理189西南证券健康医疗
