> 数据图表你知道原料药板块年度投资策略2025-12-2原料药板块年度投资策略单季度表现 单三季度业绩调整。原料药板块2025Q1实现收入264.6亿元（+2%），实现归母净利润42.7亿元（+44.0%）。 2025Q2实现收入264.2亿元（-2.1%），归母净利润38.9亿元（基本持平），扣非归母净利润38.2亿元（+12.9%）。2025Q3实现收入253.3亿元（-4.3%），归母净利润32.6亿元（-15.6%），扣非归母净利润29.9亿元（-18.2%）。20Q3~25Q3收入及增速（单季度）20Q3~25Q3归母净利润及增速（单季度）20Q3~25Q3扣非归母净利润及增速（单季度）3002502001501005003Q024Q021Q122Q1230%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%2Q523Q5250403020100-103Q024Q021Q122Q123Q124Q121Q222Q223Q224Q221Q322Q323Q324Q321Q422Q423Q424Q421Q522Q523Q52归母净利润（亿元）同比增速1000%0%-1000%-2000%-3000%-4000%-5000%1Q322Q323Q324Q321Q422Q423Q424Q421Q52同比增速1Q224Q1234QQ1222单季度收入（亿元）2Q223Q2220Q3~25Q3毛利率与四费率变化趋势20Q3~25Q3期间费用率变化趋势50%40%30%20%10%0%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%3Q024Q021Q122Q123Q124Q121Q222Q223Q224Q221Q322Q323Q324Q321Q422Q423Q424Q421Q522Q523Q5250403020100-1020%15%10%5%0%-5%200%0%-200%-400%-600%-800%3Q024Q021Q122Q123Q124Q121Q222Q223Q224Q221Q322Q323Q324Q321Q422Q423Q424Q421Q522Q523Q52扣非归母净利润（亿元）同比增速20Q3~25Q3净利率变化趋势3Q024Q021Q122Q123Q124Q121Q222Q223Q224Q221Q322Q323Q324Q321Q422Q423Q424Q421Q522Q523Q52毛利率四费率销售费用率 财务费用率管理费用率 研发费用率净利率扣非归母净利率数据来源：Wind，西南证券整理190西南证券健康医疗
