> 数据图表谁能回答2025年血制品板块复盘2025-12-22025年血制品板块复盘2025年血制品行业跟踪：累计业绩回顾 2025前三季度血制品经调整利润增速-14.9%：剔除华兰生物疫苗业务后，7家血液制品上市公司2025前三季度年收入总额约为176亿元(0.5%)，归母净利润总额约37.7亿元(-20.0%)，扣非归母净利润36.1亿元（-18.5%），若加回资产/信用减值损失，并扣除投资/公允价值变动收益，经调整*归母净利润35.5亿元（-14.9%）。收入方面，仅2家公司收入实现正增长，5家公司收入出现同比下滑。归母净利润方面，7家公司均出现同比下滑。 从盈利能力看，7家公司（剔除华兰生物疫苗业务）2025前三季度整体销售毛利率为44%，同比-6pp，预计毛利率下降主要系产品结构变化、价格边际变化、多地集采政策对常规品种价格形成压制等因素。血制品板块业绩大幅承压，主要系2024年底以来，医保控费政策趋严，报销条件严格，人血白蛋白院内用量减少，血制品企业普遍产能过剩，导致产品价格下降，挤压利润空间。血制品板块2020-2025前三季度关键财务数据（累计）血制品板块2025Q1~Q3业绩速览（亿元）20A21A22A23A24A25前三季度营收140.1172.5201.5231.5239.0176.4同比增速2.7%23.1%16.8%14.9%归母净利润33.0同比增速14.1%经调整归母净利润27.833.51.7%37.443.830.6%41.045.54.1%48.63.3%60.30.5%37.732.4%-20.0%55.135.5同比增速-6.4%34.2%9.9%18.5%13.3%-14.9%毛利率净利率54.1%50.4%47.8%47.3%49.1%43.5%27.3%21.1%23.9%22.8%27.9%23.1%销售费用率13.1%11.2%10.5%管理费用率9.1%8.5%7.5%8.1%7.4%6.7%7.6%6.2%7.7%财务费用率-0.3%-0.9%-0.6%-0.8%-0.4%-0.3%研发费用率3.9%3.5%3.3%3.4%3.3%2.9%数据来源：Wind，西南证券整理193西南证券健康医疗
