> 数据图表你知道2025年血制品板块复盘2025-12-22025年血制品板块复盘2025年血制品行业跟踪：季度业绩回顾 分季度看，板块25Q1/25Q2/25Q3收入分别为55.0/62.1/59.2亿元（1.9%/-2.1%/2.1%），归母净利润分别为13.6/13.5/10.6亿元(-17.0% /-11.6%/-31.5%）。经调整归母净利润分别为12.5/12.7/10.2亿元，分别同比增长-5.1%/-12.0%/-27.0%。 从盈利能力看， Q1、Q2、Q3销售费用率同比上升5.2pp、5.9pp、7.5pp，板块整体盈利能力稳中有升，Q1、Q2、Q3毛利率为45.2%(-4.1pp）、43.5%（-5.0pp）、42.0%（-8.0pp）；净利率分别为24.7%(-5.6pp）、21.7%（-2.3pp）、 16.7%(-8.8pp） 。Q3单季度业绩承压明显，预计主要系医疗机构Q2补库存后进入消化周期、主要品种供应过剩致价格下降、部分公司管理、销售费用投入加大等因素。血制品板块23Q1-25Q3业绩速览血制品板块23Q1-25Q3盈利能力指标概览(亿元）23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3(亿元）23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3营收56.256.460.058.954.063.558.063.555.062.159.2毛利率47.3% 46.1% 47.6% 48.0% 49.3% 48.9% 50.0% 48.4% 45.2% 43.5% 42.0%同比增速 25.3% 13.0% 19.6% 4.2%-3.8% 12.5% -3.2% 7.7% 1.9%-2.1% 2.1%净利率27.0% 22.8% 21.1% 8.2% 30.3% 24.0% 26.6% 20.8% 24.7% 21.7% 16.7%归母净利润 15.212.812.74.916.415.215.513.213.613.510.6销售费用率 7.2% 10.2% 7.5% 7.7% 5.7% 7.1% 6.3% 7.6% 5.2% 5.9% 7.5%同比增速 34.2% 13.8% 10.8% -50.1% 8.0% 18.7% 21.9% 172% -17.0% -11.6% -31.5%管理费用率 6.7% 7.4% 7.0% 8.4% 7.4% 7.1% 7.6% 8.2% 7.3% 7.3% 8.4%经调整归母净利润同比增速13.010.911.713.013.214.414.013.412.512.710.2财务费用率 -1.0% -0.1% -0.9% -1.2% -0.9% -0.1% -1.1% 0.4% -0.5% -0.1% -0.2%21%19%18%17%1%32%20%3%-5%-12%-27%研发费用率 2.7% 3.0% 3.7% 4.1% 3.6% 3.0% 3.6% 3.0% 2.8% 2.8% 3.3%数据来源：Wind，西南证券整理194西南证券健康医疗
