> 数据图表咨询大家云顶新耀（1952.HK）：业绩符合预期，全年收入指引提升至16-18亿元2025-12-2云顶新耀（1952.HK）：业绩符合预期，全年收入指引提升至16-18亿元 公司2025年上半年实现收入4.46亿元，全年收入指引上调至16-18亿元，截至6月底，现金储备充裕，达人民币16亿元。业绩符合预期。 耐赋康2025年销售额攀升，收入指引上调至12至14亿元。耐赋康®今年上半年销售收入达人民币3.03亿元，同比增长81%。在扩产补充申请获批后，供应能力进一步提升，耐赋康®1-8月销售收入已达人民币8.25亿元，恢复正常供应后，8月单月销售收入达人民币5.20亿元，预计全年销售额将达人民币12-14亿元，并将在2026年继续保持高速增长，预计将达人民币24-26亿元。 EVER001将于9月披露1b/2a期临床试验的一年随访数据。EVER001（希布替尼）是新一代创新性的共价可逆BTK抑制剂，潜在用于治疗包括原发性膜性肾病、IgA肾病、微小病变性肾病、局灶节段性肾小球硬化和狼疮性肾炎等肾脏疾病在内的自身免疫性肾病。2025年7月，云顶新耀宣布正在进行中的EVER001的1b/2a期临床试验最新阶段性数据取得积极结果，相对于基线，抗-PLA2R自身抗体最小二乘法（LS）几何平均值在12周时低剂量组和高剂量组分别下降62.1%和87.3%，在24周时两组降幅均增至93%以上，并维持到第52周。24周时，76.9%的低剂量组和88.2%的高剂量组患者已达到免疫学完全缓解。24小时蛋白尿LS几何平均值，在24周时低剂量组和高剂量组分别下降57.0%和67.6%，36周时降幅分别增至76.7% 和80.6%，并维持到第52周。云顶新耀预计在9月公布EVER001 1b/2a期临床试验的一年随访数据。 mRNA平台发展日趋成熟，自体生成CAR-T平台展现出用于肿瘤和自身免疫疾病的潜力。首款新型mRNA个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16于2025年3月北京大学肿瘤医院顺利完成首例患者给药。2025年3月，EVM14的美国IND申请获FDA批准，预计将于2025年下半年在美国完成EVM14项目首例患者入组。2025年7月，中国IND申请获CDE受理。免疫调节肿瘤疫苗EVM15的临床前研究正在进行中，预计2025年内取得临床前概念验证。自体生成CAR-T平台也已在人源化小鼠与非人灵长类（猴）模型中验证有效，相较传统CAR-T疗法具备现货型、无需淋巴耗竭、剂量可控等优势，展现了开发用于肿瘤及自身免疫疾病的潜力。 盈利预测：随着耐赋康、依嘉、伊曲莫德等产品的上市和放量，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为17.6、31.2和40.7亿元。 风险提示：研发不及预期风险，商业化不及预期风险，市场竞争加剧风险。数据来源：公司年报，西南证券267指标/年度 营业收入（百万元） 增长率 归属母公司净利润（百万元） 增长率 每股收益 EPS（元）2024A706.682025E2026E2027E1759.203118.584068.15461.16%148.94%77.27%30.45%-1041.38-23.32%-2.97-104.1890.00%-0.30461.131020.23542.62%121.24%1.312.91西南证券健康医疗
