> 数据图表谁能回答H VA C 代表企业发展路径各有特色2025-12-2H VA C 代表企业发展路径各有特色⚫ 与 国 内 公 司 相 比 ， 海 外 暖 通 空 调 （ H VA C ） 代 表 企 业 在 业 务 模 式 、 价 值 链 定 位 及 市 场 策 略 上 有 结 构 性 差 异 ， 这 一 差 异 也 反 映 到 了 收 入 构 成 等 财 务 指 标 上 。⚫ 江 森 自 控 ： 从 设 备 制 造 商 到 智 能 建 筑 生 态 的 构 建 者 。 江 森 自 控 的 创始 人 发 明 了 世 界 上 第 一 个 室 内 电 动 恒 温 器 ， 由 此 奠 定 了 江 森 自 控 在楼 宇 控 制 领 域 的 基 因 。 回 顾 历 史 ， 通 过 多 次 重 大 并 购 ， 公 司 整 合 了暖 通 空 调 、 楼 宇 自 控 、 消 防 安 防 等 多 条 产 品 线 。 近 年 来 ， 其 最 核 心的 战 略 转 变 是 ： 从 多 元 化 的 工 业 集 团 聚 焦 为 “ 智 能 、 健 康 、 可 持 续建 筑 的 全 球 领 导 者 ” 。 2 0 1 8 年 ， 公 司 宣 布 对 传 统 汽 车 电 池 业 务 进 行剥 离 ， 并 在 随 后 逐 步 剥 离 住 宅 及 轻 型 商 用 暖 通 空 调 业 务 ， 专 注 于 商用 建 筑 科 技 这 一 高 价 值 赛 道 。江森自控2025财年收入构成（%）特灵科技2025财年三季报收入构成（%）⚫ 特 灵 科 技 ： 服 务 升 级 、 战 略 转 型 。 特 灵 科 技 近 期 财 报 表 现 较 好 ， 部产品和系统 服务设备 服务和零件分 得 益 于 服 务 业 务 的 持 续 扩 张 。 公 司 旗 下 品 牌 冷 王 专 注 于 冷 藏 食 品 、药 品 等 易 腐 品 的 温 控 解 决 方 案 ， 而 特 灵 品 牌 则 覆 盖 楼 宇 建 筑 与 民 用住 宅 的 暖 通 制 冷 设 备 。 特 灵 科 技 在 美 洲 的 商 用 暖 通 制 冷 订 单 创 历 史新 高 ， 尤 其 在 数 据 中 心 、 医 院 、 高 校 等 高 端 应 用 场 景 中 表 现 突 出 ，服 务 业 务 的 收 入 占 比 持 续 提 升 ， 凸 显 出 从 产 品 供 应 商 向 解 决 方 案 提供 商 的 战 略 转 型 。⚫ 对 于 商 用 领 域 和 特 种 制 冷 温 控 设 备 ， 推 动 行 业 发 展 的 动 力 之 一 ， 还是 能 效 的 提 升 。江森自控2025财年分业务毛利率（%）特灵科技近年综合毛利率（%）42%40%38%36%34%32%30%38%37%36%35%34%33%32%31%30%资料来源：同花顺，东海证券研究所毛利率（%）毛利率（%）东海证券科技传媒
