> 数据图表咨询下各位1 月市场表现受政策和外部事件、流动性等因素影响2025-12-6复盘历史，春季行情提前启动时 A 股 1 月表现偏强，主要受政策和外部事件、流动性等因素影响。（1）春季行情提前启动时 A 股 1 月表现多偏强。一是整体来看，2010 年以来的 16 年中的上证综指在 1 月有 7 次上涨，9 次下跌。二是提前启动的春季行情中（即春季行情于前一年12 月或当年 1 月初启动）1 月上证多上涨，8 年（2010、2012、2013、2018、2019、2020、2021、2023）中有 6 年 1 月上涨。（2）影响 1 月 A 股走势的主要因素是政策和外部事件、流动性等。一是政策和外部事件是影响 1 月 A 股走势的核心因素：首先，积极的政策和外部事件可能导致上证综指上涨，如 2012 年中央明确实行稳健的货币政策、2019 年中美高层交流不断下贸易摩擦缓和、2023 年防疫政策优化等其次，若外部风险事件发生或政策收紧，则可能导致春季行情结束，如 2010 年初欧债危机蔓延、2014 年 IPO 时隔一年半后重启、2016 年熔断新规实施、2020 年新冠疫情爆发、2025 年新“国九条”实施下部分公司被 ST 风险上升等。二是流动性对 A 股 1 月走势也有重要影响：首先，流动性宽松可能导致 A 股 1 月上涨，如 2017 年央行通过 TLF 操作为部分商业银行提供临时流动性支持、2018 年普惠金融定向降准全面实施、2019年央行实施降准等反之，A 股 1 月可能表现偏弱，如 2010118 央行升准、2011 年央行接连提准提息等。三是经济和盈利基本面等对 A 股 1 月走势的影响有限：首先 1 月多为经济和盈利数据空窗期，因此对市场影响较小其次具体数据来看，基本面的强弱与市场走势并无明显相关性，仅 2023 年初 PMI、社零、地产销售增速等数据较上年末出现一定改善下 1 月上证涨幅达 5.4%，但后续也被陆续证伪，此外 2025 年 1 月制造业 PMI、地产销售、社零和工业企业盈利增速等均有所回升，但 1 月受市场情绪不振影响市场仍走弱。华金证券综合其他
