> 数据图表如何了解三大白电龙头同样受到 TMT 板块影响
2026-1-0我们认为 TMT 板块对家电板块存在资金虹吸效应。考虑到白电龙头在中信家电板块中权重占比约为 62%，我们以家电板块整体的配置变动来探寻其被低估背后的深层原因。2015 年以来，从主动基金对各板块的持仓数据来看，主动资金对 TMT 和家电板块的持仓比例变动，除了 2022 年外，长期呈现出显著的反向关系。这意味着主动基金的资产配置在两大板块之间进行轮动和切换，每当 TMT 板块因高景气度吸引大量资金时，家电板块的配置就会相应被压缩。我们认为，这种风格轮动导致的配置失衡，造成了家电板块整体被系统性低配的关键因素。 
