> 数据图表一起讨论下3、CXO：降息周期开启+本土创新驱动，大周期拐点或现2026-1-13、CXO：降息周期开启+本土创新驱动，大周期拐点或现3.5 毕得医药：分子砌块专家，赋能新药研发Ø投资逻辑：1）深耕分子砌块多年，赋能新药早期研发；2）分子砌块市场规模不断扩容，未来国产替代持续进行；3）海外收入占比持续提升，盈利能力有望不断改善；4）25Q3收入增速符合预期，利润增速超预期。Ø投资建议：我们预计2025年-2027年公司营收为13.39/16.28/19.79亿元，同比增长21.48%/21.61%/21.58%；归母净利为1.65/2.00/2.47亿元，同比增长40.15%/21.63%/23.20%，对应PE为44/37/30倍，持续给予“买入”评级。Ø风险提示：市场竞争加剧、汇率波动、存货减值、研发进度不及预期等风险。图表34：毕得医药盈利预测与主要财务摘要资料来源：携宁，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远太平洋证券健康医疗
