> 数据图表如何看待3、CXO：降息周期开启+本土创新驱动，大周期拐点或现2026-1-13、CXO：降息周期开启+本土创新驱动，大周期拐点或现3.5 皓元医药：前后端一体化布局，赋能新药研发及生产Ø投资逻辑：1）深耕小分子领域多年，打造一体化服务平台；2）前端科学试剂业务快速增长，产品种类数持续扩充；3）后端业务稳健增长，前瞻布局ADC业务，不断实现创新转型；4）25Q3收入超预期快速增长，利润增速稳健。Ø投资建议：我们预计2025年-2027年公司营收为28.92/36.91/47.04亿元，同比增长27.38%/27.65%/27.45%；归母净利为3.24/4.33/5.68亿元，同比增长60.85%/33.57%/31.22%，对应PE为55/42/32倍，持续给予“买入”评级。Ø风险提示：核心技术人才流失、新签订单不及预期、汇率波动、存货减值、行业竞争加剧、研发进度不及预期等风险。图表35：皓元医药盈利预测与主要财务摘要资料来源：携宁，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远太平洋证券健康医疗
