> 数据图表一起讨论下4、原料药：出清或接近尾声，关注创新转型及经营改善2026-1-14、原料药：出清或接近尾声，关注创新转型及经营改善4.4 价格端：部分品种价格底部维稳，预计26年出清接近尾声Ø2025年部分产品价格底部维稳。青霉素工业盐、4-AA、6-APA、缬沙坦、赖诺普利、替米沙坦、氟苯尼考、强力霉素等产品价格已处历史底部区域，2025Q3，4-AA、头孢系列产品、沙坦、氟苯尼考等产品价格环比维稳。普洛药业原料药业务毛利率处历史底部，资产减值同比-39%，国邦医药动保板块毛利率底部回升，资产减值同比-80%，预计出清接近尾声。图表50：2020-2025E相关公司产品毛利率（%）图表51：2025Q1-3部分公司减值情况40%30%20%10%0%202020212022202320242025E普洛药业-原料药中间体板块国邦医药-动保板块天宇股份-沙坦原料药板块资产减值(亿元)同比(%)普洛药业国邦医药海翔药业海正药业0.390.110.281.62-39%-80%-70%-13%资料来源：各公司公告，iFinD，太平洋证券资料来源：各公司公告，iFinD ，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远太平洋证券健康医疗
