> 数据图表你知道4、原料药：出清或接近尾声，关注创新转型及经营改善2026-1-14、原料药：出清或接近尾声，关注创新转型及经营改善4.5 投资建议：关注经营改善的个股Ø 同和药业推荐逻辑：①公司新产品持续放量，法规市场注册获Ø 国邦医药推荐逻辑：①动保产品市占率持续提升，2025H1动保板批持续进行，预计2026年新产品同比增长可达1-1.5亿元，27-块收入12.59亿元，占比42%，氟苯尼考出货量突破2,000吨，市28年销售额增长提速，新产品业务收入有望快速增长并带动盈占率持续提升，在产业链延伸方面，植保项目成功试产，项目稳利能力提升；②二厂区一期工程4个车间已转固，预计满产产步推进，七得乐系列健康饮品投向市场；②引入浙江国资推动战值5亿，有效缓解新产品产能紧张问题，同时二厂区二期已开略发展，浙资运营战略投资7.91亿元，重点支持公司在宠物药物、工建设，预计2个车间于25年试生产。新药研创、CDMO、新材料等领域布局及产业并购整合。Ø 盈利预测与投资建议：预测公司2025/26/27年营收为Ø 盈利预测与投资建议：预测公司2025/26/27年营收为8.50/9.80/11.70亿元，归母净利润为1.31/1.57/1.97亿元，67.15/75.83/82.96亿元，归母净利润为9.54/11.42/13.14亿元，持续给予“买入”评级。持续给予“买入”评级。Ø 风险提示：行业竞争加剧风险；产品价格下降风险；产能投放Ø 风险提示：行业政策风险；市场竞争加剧风险；产品价格下滑风不及预期；环保风险；汇率风险。险；外汇汇率波动风险。营业收入（百万元）营业收入增长率(%)归母净利（百万元）净利润增长率(%)摊薄每股收益（元）市盈率（PE）资料来源：iFinD，太平洋证券2024A7595.09%1070.57%0.2534.672025E85012.01%13122.44%0.3128.322026E98015.29%15720.14%0.3723.572027E1,170营业收入（百万元）19.39%营业收入增长率(%)197归母净利（百万元）25.72%净利润增长率(%)0.4718.75摊薄每股收益（元）市盈率（PE）2024A5,89110.12%78227.61%1.4016.612025E6,71513.99%95422.00%1.7113.602026E7,58312.92%1,14219.80%2.0411.402027E8,2969.41%1,31415.05%2.359.90请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远太平洋证券健康医疗
