> 数据图表如何看待万物新生 PE-Bands2026-1-2上游合作破裂风险：公司货源对京东及手机品牌商有一定依赖，如果后续出现合作破裂或协议变更，会对公司经营带来较大影响。 回收渗透率提升不及预期：行业增长依赖回收渗透率提升，如果消费者回收意愿减弱，会导致行业供给缩量。 行业竞争加剧。行业进入门槛不高，如果有综合电商平台等新玩家进入，会加剧行业竞争。 假设和测算不及预期。数据测算和假设可能不及预期。华泰证券综合其他
