> 数据图表如何解释普通寿险收益率相对较高且波动更加低频、滞后2026-1-2我们认为，保险资产在居民理财资产中的重要地位持续提升，主要得益于保险在储蓄和保障两方面均有比较优势，具体看：（1） 存款利率持续回落、理财和债基收益率波动较大，保险产品收益率具有优势。从利率调降节奏看，相较于定期存款利率，保险预定利率调降速度和幅度均相对落后。2023 年银行 5 年期定期存款利率三次调降累计 65bp（2023 年 8月传统险预定利率调降 50bp），为后续定期存款搬家带来催化，部分流入保险产品，同时预定利率调降带来保费增速扩容。同时，相较于银行理财和债基，保险收益率稳定性较强。债市波动下 2025 年债基和银行理财收益率波动下行，银行理财和债基年度流量数据看占比下降，保险产品隐含收益率稳定，占比增速有所扩张。开源证券综合其他
