> 数据图表咨询大家产业趋势：国内外龙头公司算力开支持续提升2026-1-2产业趋势：国内外龙头公司算力开支持续提升• 国内方面：运营商持续加大智能算力资本开支情况。AI应用催化，互联网大厂资本开支加速增长，重心向算力方向转移。其中，国内互联网大厂包括腾讯、阿里等季度资本开支均出现同比大幅增长，且结构重心向AI领域倾斜。2025年上半年，中国电信自有智算规模达到43 EFLOPS，新增8 EFLOPS。中国移动自建智算规模33.3 EFLOPS，新增4.1 EFLOPS。中国联通全网智算算力达到30 EFLOPS。• 海外方面：主要云厂商公布25年Q3总计Capex约1119亿美元，同比增加78.8%，环比增加17.3%。图表：美国科技龙头公司分季度资本开支（亿美元）图表：三大运营商2025H1资本开支120012001000100080080060060040040020020000系列1 系列2 系列3 系列4微软 谷歌 亚马逊 脸书资料来源： 谷歌、Meta、微軟、亚马逊及三大运营商官网，华西证券研究所单位：（亿元）中国移动 中国电信 中国联通2024年资本开支2025年预计资本开支2025年预计同比2025H1完成资本开支2025H1完成比率2025H1智算规模（EFLOPS）2025H1新增智算规模（EFLOPS）2025H1自有智算规模（EFLOPS）2025H1新增自有智算规模（EFLOPS）2025H1累计5G中频基站（万站）2025H1RedCap（万站）1640.0 1512.0 -7.8%584.0 38.6%61.3 2.1 33.3 4.1935.1 836.0 -10.6%342.0 40.9%77.0 15.0 43.0 8.0＞259.9＞73.2149.060.0613.7 550.0 -10.4%202.0 36.7%30.0 13.09华西证券公共服务
