如何解释银行 PB 下降速度远快于 ROE 后会出现估值修复（单

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2026-1-3

比较可观的。与银行股上涨逻辑类似，2016 年金融去杠杆以来，非银金融的 ROE 在大部分时间内偏弱。2021-2023 年非银 PB 出现了加速下滑，且下降速度远快于 ROE 下降速度，因此理论上也存在较大的估值修复空间。