> 数据图表咨询下各位周期板块 PB-ROE 散点图走势（单位：%，倍）2026-1-35.6 周期：大级别行情依赖价格企稳，关注资源品主题业绩共振周期股估值并不处在历史低位，重点看 ROE 能否在 8%-11%的新中枢稳住。我们认为从价格波动的规律和产能格局来看，商品价格依然处于产能周期景气向上的过程中。2024 年下半年开始周期股 ROE 又持续走弱，我们认为与库存周期下行有关。周期板块整体估值跃升的机会重点看 ROE 能否在 8%-11%的新中枢稳住，关注 2026 年价格企稳的时间。“反内卷”叠加需求边际修复带来 PPI 转正或成为周期 ROE 企稳的主要动力。信达证券综合其他
