> 数据图表如何解释布林带择时：买卖点择时信号（以20年和30年信用债为例）2026-1-6布林带择时：买卖点择时信号（以20年和30年信用债为例）◼ 根据信用-国开构建信用利差生成布林带，针对上下轨的相对位置以及信用债与OMO利差进行择时处理：1、建仓区间：利差触及布林带上轨；2、绝对止盈：如果1年AAA-二永-OMO利差＜20bp；3、相对止盈：触及下轨，选择平配不必增仓；◼ 历史择时超额：根据这一策略，去年630以来20年和30年信用债历史择时超额为5.12%和6.91%。◼ 当前信号： 20年AA+信用债与30年AA+信用债利差在中轨附近，考虑到超长信用债波动较大，建议谨慎参与。图： 20年AA+信用债-国开债信用利差布林带± 2stdAA+ 20Y信用债利差信用利差30日均值止盈信号推荐建仓点位20年AA+信用债收益率，右配置区间信用债持有区间国开债配置区间国开债信用债bp80706050403020信用债100图： 30年AA+信用债-国开债信用利差布林带± 2std推荐建仓点位OMO利率，右配置区间国开债信用债信用债%3.432.62.21.81.4bp80706050403020100止盈信号信用利差30日均值AA+ 30Y信用债利差30年AA+信用债收益率，右配置区间国开债信用债%3.432.62.21.81.4始末策略累计收益（择时）累计收益（不择时）累计超额收益始末策略累计收益（择时）累计收益（不择时）累计超额收益2024/6/32024/7/3 持有20Y信用债2024/10/9 持有20Y国开债2024/7/42024/10/10 2025/1/9 持有20Y信用债2025/1/10 2025/2/28 持有20Y国开债2026/1/8 持有20Y信用债2025/3/3数据来源：Wind，浙商证券研究所；统计时间：2026年1月8日13.223.415.0813.9413.153.410.349.208.038.090.004.744.745.125.122024/6/32024/7/42024/10/102025/1/102025/3/32024/7/3 持有城投债2024/10/9 持有国开债2025/1/9 持有城投债2025/2/28 持有国开债2026/1/8 持有城投债4.827.7619.3518.7016.594.822.3813.9711.799.690.005.385.386.916.9118浙商证券金融地产
