> 数据图表如何了解货币政策：降准降息2026-1-6货币政策：降准降息 降准或视政府债融资及MLF进行操作：预计四季度政府债供给压力降低，MLF到期量较大。25Q1-Q3政府债净融资规模为4.08万亿、3.59万亿、3.75万亿；25Q4-26Q2MLF预计到期量为1.90万亿、0.95万亿、1.40万亿。根据历史规律，9月、4月及12月等月份降准概率较大。 降息或视内外部情况（内部经济、净息差；外部降息）：三季度经济数据有走弱迹象，银行净息差当前处于历史低值。“中国货币政策坚持以我为主，兼顾内外均衡”，根据当前内外部情况，后续仍有降息空间。降准的月度规律（%）降息的月度规律（bp）降准年份Q1Q2Q3Q41月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025次数0.50.50.50.5110.50.50.2510.50.250.523240.530.50.50.250.50.50.50.510.50.250.50204203数据来源：Wind，浙商证券研究所；统计时间：2025年10月24日2019202020212022202320242025次数12000100008000600040002000018820190001400095009000407010-5220-5230-5240-5250-5260-5270-5280-5290-5201-5211-5221-5210-6220-6230-6240-6250-6260-6225Q125Q225Q325Q426Q126Q2降息年份Q1Q2Q3Q41月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月1020105101015202011011011121010中期借贷便利(MLF):到期量（左轴）季度到期量（右轴）单位：亿元2000018000160001400012000100008000600040002000030浙商证券金融地产
