> 数据图表想关注一下债市的日历效应2026-1-6债市的日历效应◼ 梳理2015年至今的10年国债收益率走势，在剔除了部分有超预期重要事件扰动的月份后，每年债市的日历效应在部分月份较为显著：3月、5月、6月、11月、12月为上涨月份；9月、10月为下跌月份。10年国债收上涨概率益率变化（bp）（剔除事件扰动月份）日历效应总结2025年2024年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年2016年2015年中性-4.53-12.23中性8.539.77流动性收紧-9.55-4.74100%大概率涨55%中性-18.861.2767%大概率涨 4.69-1.0270%大概率涨 -2.43-8.686.240.40-4.89-7.40-9.38-4.99-7.573.57-14.33-12.283.337.531.28固收+赎回潮10.12-25.566.94-9.38-9.11-14.77-10.48-7.955.08-2.47-5.1931.86-11.90-9.60-11.907.793.2816.73防控拐点11.77防控拐点-11.18-0.8833.50-5.44-0.9318.4014.3450号文去杠杆2.070.83-0.834.949.38-12.00-14.1728.811万亿置换债-29.8024.51-4.97-13.73-4.19-14.400.2255%45%55%45%30%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中性5.75-5.642.46-6.45-24.1514.34中性13.352.10-10.22-13.35多跌空2.26-1.86924新政11.7613.7650%大概率跌 -6.51-0.421.87-11.6888%大概率涨 4.58-12.70-2.5824.17理财赎回潮-14.820.873.269.56-7.02-9.795.1313.058.380.569.393.525.770.05-1.293.286.9永煤事件14.69-10.1727.81-12.30-15.36-0.16-6.43-12.24-3.43-15.00-1.671.6720.77特朗普当选6.13国海萝卜章-8.90-17.62-1.96-21.9231100%大概率涨--34.54-11.27-4.97-4.96-10.71-2.85-12.85-0.94数据来源：Wind、DM，浙商证券研究所浙商证券金融地产
