> 数据图表谁知道微瑕疵骑乘：普通信用债2026-1-6微瑕疵骑乘：普通信用债我们以津城建、鄂联投、建发股份、冀中能源和河钢集团活跃券作为样本（根据1月经纪商口径成交笔数判断是否活跃），计算了各期限债券持有1年后的综合收益，综合收益包括三部分：票息收益、骑乘收益和假设收益率曲线上行/下行的资本利得收益。城投债方面，津城建收益率曲线3-4年区间段较为陡峭，骑乘收益较高，投资者可重点关注；鄂联投2年债券也有一定吸引力。煤炭债方面，冀中能源3-4年债券票息收益和骑乘收益较高，可予以一定关注；钢铁债方面，可关注河钢集团2年期债券。图： 买入并持有1年后收益率不同变化幅度下的综合收益情况图： 活跃样本券选取情况主体期限（年）估值收益率（%）修正久期（年）津城建（城投）鄂联投（城投）建发股份（地产）冀中能源（煤炭）河钢集团（钢铁）123451234512312341231.81 1.95 2.10 2.31 2.35 1.82 2.10 2.09 2.20 2.41 2.22 2.54 2.73 1.99 2.43 2.84 3.06 1.88 2.15 2.250.60 1.64 2.58 3.75 4.24 0.95 1.71 2.70 3.68 4.38 0.81 1.64 2.61 0.49 1.51 2.61 3.61 0.90 1.76 2.55收益率上行（bp） 收益率下行（bp）主体活跃券代码活跃券名称101.761.922.092.692.621.782.091.982.503.102.072.263.071.882.762.703.241.751.992.05201.761.871.942.482.301.782.041.862.282.772.072.232.961.882.722.533.021.751.951.93301.761.821.792.271.971.782.001.742.062.442.072.202.841.882.682.362.811.751.911.80101.762.032.403.103.271.782.182.222.943.752.072.323.301.882.843.043.661.752.072.31201.762.082.553.313.591.782.222.343.164.082.072.353.411.882.883.203.871.752.112.43301.762.132.703.513.921.782.272.463.384.402.072.383.521.882.933.374.081.752.152.56津城建鄂联投建发股份冀中能源河钢集团102480088.IB102483189.IB102480810.IB102482305.IB163448.SH102381317.IB258005.SH102581675.IB102400819.IB102501267.IB102100696.IB102480690.IB148234.SZ102400766.IB102400973.IB102581444.IB102400767.IB102381196.IB102481549.IB102580659.IB24津城建MTN00324津城建MTN028A24津城建MTN01124津城建MTN02320津投1023鄂联投MTN00225联投0225鄂联投MTN002A24鄂联投MTN00525鄂联投MTN001B21建发地产MTN00224建发地产MTN00223建房F224冀中能源MTN009A24冀中能源MTN01625冀中能源MTN003B24冀中能源MTN009B23河钢集MTN00724河钢集MTN00525河钢集MTN003剩余期限（年）0.541.582.213.484.310.451.252.313.494.240.311.192.280.421.752.843.420.401.312.15数据来源：Wind，浙商证券研究所（注：①为防止估值收益失真，选取主体在关键期限附近的活跃券作为计算标准；②综合收益=期初估值收益率+期末修正久期*(-收益率曲线变化幅度)+持有期末修正久期*(持有期初估值收益-持有期末估值收益)；③个别主体缺乏在关键期限附近的活跃券，因此未计算综合收益。 数据截至2026/1/8）45浙商证券金融地产
