> 数据图表如何了解可比公司估值表
2026-1-3我们认为，公司作为中国五矿核心国际矿业平台，有望承接集团 2030 年100 万吨铜产量目标的领军和示范作用。公司核心矿山拉斯邦巴斯定位“全球资源旗舰”，通过“邦巴斯之心”战略将社区利益与矿山运营绑定，有望作为“中秘产能合作”旗舰项目回归稳定现金牛。非洲的科马考作为新增长引擎以及金塞维尔进行延寿转型，有望帮助公司实现铜板块的量价齐升共振。此外，澳大利亚锌矿贡献稳定的现金流配合，巴西镍业作为公司拟收购的储备项目，有望进一步丰富公司有色板块，打造世界一流的多元化铜生产商，我们预计公司 25-27 年归母净利分别 710.711.7 亿美元，26 年归母净利对应公司 PE 仅 14.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。 
