> 数据图表咨询大家1.凯文·沃什-观点：降息+缩表2026-1-31.凯文·沃什-观点：降息+缩表货币政策-降息促缩表：认为降息对实体经济更为重要，同时应该通过缩减资产负债表（QT）来控制通胀；经济层面-通胀优先：认为通胀是美联储的“政策选择”，而非供应链、俄乌冲突等外部冲击的结果；对美联储态度-要改革：认为之前美联储严重越权，经济平稳期扩表严重，才导致赤字+高利率。图表9：沃什对经济和货币政策观点经济观点：通胀优先货币政策：缩表促降息对美联储态度：要改革预期政策：缩表+降息资本市场：美元走强经济：极度看好美国长期经济前景，认为AI和去监管化将带来类似1980年代的生产力爆发通胀：认为通胀是美联储的“政策选择”，而非供应链、俄乌冲突等外部冲击的结果。就业：反对为追求“全面就业”而牺牲政策利率：主张降息，认为降息对实体经济更为重要资产负债表：主张优先量化紧缩(QT)主张“各司其职”：联储管利率，财政部管财政账户，而不是像过去那样界限模糊、相互纠缠；要复兴美联储指责美联储严重超越职权范围：批评QE（认可危机时期的QE1、批评经济平稳期继续的QE2+3），认为QE是当前高利率原因；应从银行体系的“第一干预者”重回“最后贷款人”；认为美联储买国债变相鼓励国会无节制财政支出核心措施：通过缩减资产负债表（QT）来控制通胀，从而为降低利率创造空间。长期目标：建立严格的货币纪律，为AI等技术驱动的生产力爆发创造一个无通胀的、可持续的金融环境。直接受益资产：美元预计强劲，短债强于长债美股结构：从“流动性驱动”转向“盈利驱动”数据来源：Wind，华尔街见闻等，财通证券研究所8财通证券综合其他
