> 数据图表想关注一下3.克里斯托弗·沃勒-观点：审慎偏鸽+渐进降息2026-1-33.克里斯托弗·沃勒-观点：审慎偏鸽+渐进降息货币政策：仍有降息空间（至中性利率3-3.5%），但认为无需着急，依赖数据。后续准备放松监管来缩表（缩表是目标不是手段）。经济层面：认为就业“非常疲软”，因此认为应该降息；但未出现断崖式下滑，因此无需着急。通胀层面：认为通胀已得到有效控制，不会重新加速上升，预计未来数月将持续回落。认为关键在于通胀预期的稳定性，仅凭通胀预期趋缓就足以支持降息。图表14：沃勒对经济和货币政策观点经济观点：就业承压货币政策：渐进降息对联储/特朗普政府态度预期政策：渐进降息资本市场：美元走强经济：劳动力市场疲软、增长趋近于零（降息核心依据）；但无断崖式下滑，未失控（无需着急依据）；图表：沃勒核心政策观点通胀：通胀已受控、预计未来几个月持续回落，不会加速上升。但认为关键在于通胀预期的稳定性，仅凭通胀预期趋缓就足以支持降息。利率：仍有降息空间（降至3-3.5%），但强调依赖数据/无需激进，数据依赖型渐进主义者资产负债表：长期放松监管以渐进缩表(QT)，并认为当前美联储新一轮的资产购买并不属于刺激措施。美联储独立性：将独立性视为政策公信力核心，坚定捍卫对特朗普政府态度偏支持：认为关税引发一次性通胀波动，对经济带来的下行风险也有限。核心措施：渐进降息，引导至中性利率，落点在通胀预期。美债：预计受益，短债受益更明确，其他看经济数据走势美股：预计受益，具体看经济数据走势；沃勒当选对后续政策预期变化最小，预计市场波动也最小数据来源：Wind，华尔街见闻等，财通证券研究所11财通证券综合其他
