> 数据图表谁知道白酒行业加速调整2026-1-3投资逻辑：供需筑底，行业风险加速出清需求外生冲击下，行业加速筑底。在政策冲击下，2025 年白酒行业需求大幅走弱，其中 2025Q2 尤为明显，2025H2 行业需求缓慢修复。在此背景下，白酒企业普遍下调原定全年目标，行业加速筑底，我们预计 2025 年白酒行业营收归母增速进一步回落至-15%-20%-20%-25%，其中高端头部地产品牌受影响程度弱于次高端。盈利方面，受产品结构与规模效应走弱拖累，行业盈利能力普遍承压，业绩增华安证券大消费
