> 数据图表怎样理解以优化趋势策略替代债券2026-1-4接下来探讨的策略与经典趋势策略不同，它在建立多头或空头头寸前有一个额外要求：利差方向必须与趋势方向一致。换句话说，该策略仅在证券呈现正向趋势且利差为正时建立多头头寸，空头头寸的建立同理。在样本历史期间，利差优化型趋势策略做空债券的时间大幅减少，因此通常具有更长的正久期，与简单趋势跟踪策略相比，这可能使其成为更吸引人的长久期债券配置替代品。在趋势跟踪算法中纳入利差考量通常能提升投资组合表现。由于利差可被视为参与趋势的“成本”，若负利差过大，长期来看会导致趋势跟踪表现不佳。在图表 8 中，仍考虑用趋势跟踪策略替代债券，发现与经典趋势策略相比，利差优化型趋势策略表现更佳。利差“筛选器”的启用确保了仅在“有利可图”时才建立头寸：多头头寸需具备正利差，空头头寸需具备负利差。从长期来看，这一特性提高了复合年增长率（CAGR）和其他风险收益指标。华安证券综合其他
