> 数据图表一起讨论下立高食品 PB-Band2026-1-4 26 年三大增长抓手明确，同时成本环比回落、费投优化延续，公司报表有望延续双位数以上增长。25 年公司保持较好经营节奏，收入实现双位数平稳增长，同时利润尽管成本扰动，但费用管理优化依旧带动盈利提升。展望 26 年，公司三大增长抓手依旧清晰，一是奶油继续受益国产替代逻辑，欧盟反补贴政策落地进一步强化趋势，二是商超调改继续放量加速，近期上线 3 款新品反馈良好，三是餐饮新零售在低基数延续增长，享受烘焙由饼店向全渠道扩容产业趋势，预计收入端保持双位数以上增长，而考虑 25Q4 棕榈油价格环比回落、进口乳制品价格回落等，预计成本端有望改善，同时公司继续推进降本增效动作，预计利润端表现有望好于收入。 投资建议：25 整体平稳收官，Q4 促销拖累盈利，26 收入增量明确，维持“强推”评级。25 全年平稳收官，尽管 Q4 略有降速，但展望 26 年增长依旧坚实，利润率有望延续抬升，且若后续商超新品、奶油新品等表现超预期，股价具备潜在双击可能性。中长期看，全年维度上公司盈利向上周期或已开启，未来稳态利润率有望进阶，基于公司 25 年业绩预告，我们略微调整 25-27 年 EPS 预测为 1.902.252.60 元（原预测为 1.932.342.71 元），对应 PE 为 242118 倍，维持目标价 62.4 元，对应 26 年约 28 倍 PE，维持“强推”评级。华创证券大消费
