> 数据图表想关注一下佳驰科技 2024-2027E 隐身材料营收复合增速有 佳驰科技 2027E 隐身军机价值量占比有望回升至2026-1-4结构件及隐身维护产品领域的深入布局，其新形态结构件业务正进入加速放量阶段，2025 年前三季度收入已接近 2024 年全年水平，有望驱动公司单机价值量持续提升。我们认为佳驰科技在先进隐身军机中的价值量占比将随着主营业务由“隐身涂层”向“隐身涂层隐身结构件”双轮驱动模式跨越而提升。我们预计佳驰科技在先进隐身军机的价值量占比将从 2024 年的 1.3%稳步提升至 2027 年的 1.4%。长期来看，可能受益于研发投入增加所构建的技术代际优势，我们预计价值量有望接近 2%。行业增长叠加价值量提升，2024 年至 2027 年佳驰科技隐身材料营收复合增速有望超 30%。我国现役隐身战斗机主要包括由成飞研制的歼-20 和沈飞研制的歼-35。基于对两家主机厂隐身飞机业务的营收拆分，我们测算 2024 年佳驰科技在成飞与沈飞隐身飞机供应链中的价值量占比约为 1.3%。2024 年，歼-35 首次亮相中国航展，有望迎来快速列装期。我们认为佳驰隐身材料业务将会充分受益于中国先进隐身战机列装放量。开源证券科技传媒
