> 数据图表谁能回答累计竣工面积及同比2026-1-42025 年底开发投资相关指标累计同比加速下跌，相关指标近年大概率持续承压。2025 全年看，房地产开发投资相关的多数指标在较低基数上继续负增，其成因我们在此前报告中已多次提示：投资额、新开工、施工、竣工等属于滞后指标，滞后反映销售、拿地情况，因此近年这些指标承压是大概率事件。同时叠加年末新房销售较平淡、房企资金面进一步趋紧、保交楼推进情况、部分指标 2024 年底基数小幅抬升等因素，2025 年底多数指标累计同比呈现加速下跌走势，对经济持续负贡献。我们认为政策方面仍有待加力提振市场各方信心。我们预测 2026 年新开工面积 5.3 亿方（-10%），竣工面积 5.3 亿方（-12%），施工面积 56.5 亿方（-12.3%），房地产开发投资额为 7.57 万亿元（-10.9%），具体预测逻辑和模型详见我们 2025 年 12 月 25 日外发报告2026 年度策略：在下一个台阶等政策，结构和分化是主旋律。 1-12 月房地产开发投资额同比-17.2%，全年降幅显著超过 2024 年降幅。1-12 月份，全国房地产开发投资额为 82788 亿元，同比减少 17.2%，较前值降低 1.3pct12 月单月投资额为 4197 亿元，环比减少 16.5%，同比减少 36.8%。国盛证券综合其他
