> 数据图表谁能回答需求侧：补库周期启动，消费环境改善2026-1-5需求侧：补库周期启动，消费环境改善➢ 美国纺服渠道库存处于历史低位。扣除通胀影响后的美国服装类渠道库存处于历史低位，批发商与零售商库存销售比均处低位，补库需求持续累积。➢ 货币政策转向：美联储2026年大概率延续降息周期，全球流动性改善有望提振终端消费信心。➢ 经济温和复苏：OECD预测2026年全球经济增长2.9%，2027年回升至3.1%，为纺服需求提供宏观支撑。图5：美国服装及服装面料批发商库存销售比图6：美国服装及服装配饰零售库存销售比图7：美国联邦基金目标利率2020年2023年2021年2024年2022年2025年2020年2023年2021年2024年2022年2025年76543210201816141210864201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月资料来源：Wind，麦高证券研究发展部美国联邦基金目标利率6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%月21年2202月3年3202月6年3202月9年3202月21年3202月3年4202月6年4202月9年4202月21年4202月3年5202月6年5202月9年5202月21年5202请务必阅读报告正文后的重要声明部分6麦高证券综合其他
