> 数据图表你知道棉价上涨的传导机制2026-1-5棉价上涨的传导机制➢ 从大宗商品到公司盈利的传导路径原料库存:公司棉价上涨，龙头企业凭借低价原料库存，毛利率有望提升 。产品:生产周期内的半成品同步升值直接效应存货价值重估强议价企业:顺利传导，毛利率扩张弱议价企业:被动承受，利润挤压成本传导能力差异中小企业:成本压力→减产/退出行业格局优化间接效应龙头企业:趁机扩张，份额提升棉价上涨资料来源：麦高证券研究发展部请务必阅读报告正文后的重要声明部分10麦高证券综合其他
