> 数据图表请问一下历史周期复盘：龙头企业超额收益的验证2026-1-5历史周期复盘：龙头企业超额收益的验证➢ 历史经验来看，头部棉纺企盈利与棉价成正相关，2021-2022年高棉价带动公司盈利能力提升，头部纺企毛利率均上扬图13：中国棉花现货价格（元/吨）2500020000150001000050000图14：棉纺织头部公司分季度毛利率百隆东方华孚时尚40%30%20%10%0%-10%-20%-30%图15：百隆东方分季度净利润（亿元）及同比净利润同比图16：华孚时尚分季度净利润（亿元）及同比净利润同比7.06.05.04.03.02.01.00.0-1.0500%400%300%200%100%0%-100%-200%4.02.00.0-2.0-4.0-6.0-8.0600%400%200%0%-200%-400%-600%-800%资料来源：Wind，各公司公告，麦高证券研究发展部请务必阅读报告正文后的重要声明部分11麦高证券综合其他
