> 数据图表怎样理解摘要：投资建议2026-1-5摘要：投资建议⚫ 需 求 周 期 差 凸 显 ， 国 产 替 代 窗 口 持 续 显 现 ， 关 注 国 产 替 代 晶 圆 代 工 龙 头 与 先 进 制 程 。⚫ C A P E X 大 幅 扩 张 引 动 上 游 需 求 ， 设 备 涨 价 弹 性 与 定 价 权 双 升 ， 关 注 上 游 设 备 公 司 。⚫ 智 能 手 机 结 构 性 机 会 显 现 ： 高 端 化 + A I 赋 能 对 冲 存 储 涨 价 压 力 ， 关 注 果 链 相 关 A I 手 机 公 司 。风险提示：（1）下游需求不足风险：若宏观环境变化，下游需求不足，将影响公司产品需求。（2）地缘政治风险：若美国对中国政策变化，可能会导致公司稳定经营受到冲击。（3）核心竞争力风险：半导体行业技术的发展和迭代速度较快，若产品无法满足客户需求，将可能对公司经营业绩造成不利影响。（4）估值风险：公司可能存在静态相对估值较高的风险。产业链核心上市公司相关标的如下：图24：重点公司财务指标及估值情况代码公司名称主营业务市值(亿元)24年营收（亿元）24年归母净利润PE25年一致预期25年归母净利PE26年一致预期PE（亿元）(2024)(亿元)润预计增速(2025E)(亿元)(2026E)688981.SH中芯国际晶圆制造龙头600584.SH长电科技先进封装002371.SZ北方华创半导体设备龙头688012.SH中微公司002475.SZ立讯精密刻蚀设备苹果AI9,792.54876.463,443.942,175.23577.96359.62298.3890.653,780.612,687.95601138.SH工业富联苹果代工厂11,438.326,091.3538.5415.7354.7715.39126.53226.97254.0755.7062.88141.3429.8850.4051.2516.5871.9521.92169.26343.2333%5%31%42%34%51%191.0652.8847.8699.2422.3433.3362.2822.0895.4432.67214.64584.59157.2339.6936.0866.5717.6119.57资料来源：公司财报，wind，长城证券产业金融研究院（注：市值截至2026年1月29日）长城证券综合其他
