> 数据图表想关注一下25Q4总结2026-1-525Q4总结25全年总结26Q1前瞻26全年展望行业研判与投资建议2 5 Q 4 总 结 ： 营 收 达 3 3 7 . 3 亿 美 元 ， 毛 利 率 & 净 利 率 创 历 史 新 高⚫ 25Q4台积电营收337.3亿美元，又创新高且显著高于指引。以美元计，营收环比增长1.9%，增速有所放缓，主要驱动力为AI需求主导的先进制程出货爆发与智能手机高端市场复苏的双重支撑。台积电25Q4营收337.3亿美元（原指引332~334亿美元），同比增长25.5%，环比增长1.9%，环比增长主要受益于AI需求主导的先进制程出货爆发，及智能手机高端市场的复苏，但部分受短期产能结构调整等因素抵消放缓。⚫ 25Q4台积电毛利率62.3%，环比+2.8pct；净利率48.3%，环比+2.6pct，双创新高且高于指引，主要受高毛利先进制程占比提升、产能利用率维持高位等正向影响，有效抵消了海外晶圆厂的稀释效应。台积电25Q4毛利率62.3%（原指引59.0%~61.0%），同比提升3.3pct，环比提升2.8pct；净利率48.3%，同比提升5.2pct，环比提升2.6pct。其利润指标环比大幅上升主要受成本优化、7nm以下先进制程占比提升、产能利用率维持高位及有利汇率等四大利好影响，但部分被海外晶圆厂的稀释效应抵消。图1：25Q4台积电营收337.3亿美元，或1.05万亿台币，又创新高，环比增长1.9%图2：25Q4台积电毛利率62.3%，环比大幅上升2.8pct台积电季度营收（亿美元）YoY（%）季度毛利率（%）季度净利率（%）400350300250200150100500337.30331.0050%40%30%20%10%0%-10%-20%70%60%50%40%30%20%10%0%1Q02022Q02023Q02024Q02021Q12022Q12023Q12024Q12021Q22022Q22023Q22024Q22021Q32022Q32023Q32024Q32021Q42022Q42023Q42024Q42021Q52022Q52023Q52024Q5202资料来源：台积电2020Q1~2025Q4季度财报，长城证券产业金融研究院62.3%48.3%1Q02022Q02023Q02024Q02021Q12022Q12023Q12024Q12021Q22022Q22023Q22024Q22021Q32022Q32023Q32024Q32021Q42022Q42023Q42024Q42021Q52022Q52023Q52024Q5202长城证券综合其他
