> 数据图表一起讨论下25Q4总结2026-1-525Q4总结25全年总结26Q1前瞻26全年展望行业研判与投资建议2 6 Q 1 营 收 指 引 ： 营 收 指 引 中 值 3 5 2 亿 美 元 再 攀 高 ， 环 增 4 % 淡 季 不 淡⚫ 台积电26Q1营收指引再创新高，中值达352亿美元，环比增长4.4%，同比增长37.9%，淡季不淡，营收指引信心强劲。台积电26Q1营收指引346~358亿美元之间，中值352亿美元，环比增长4.4%，同比增长37.9%。⚫ AI 芯片需求极度紧张，客户订单需求爆发，叠加3nm制程爬坡放量，有效对冲消费电子备货周期季节性影响，实现26Q1营收预期不降反增。受消费电子备货等季节性终端需求影响，代工行业一季度通常为相对淡季，台积电此前已连续 3 年 Q1 营收环比下滑，2026 年 Q1 有望成为近 4 年来首次打破这一规律的季度，核心得益于 AI客户需求爆发与产能结构优化，最终实现逆势增长。图14：台积电指引26Q1营收中值352亿美元，同比+37.9%图15：台积电连续三年Q1营收环比均下降，26年有望实现四年首次Q1环比增长400350300250200150100500台积电季度营收（亿美元）QoQ（%）3524.4%-3.8%-5.0%-16.1%2022Q42023Q12023Q42024Q12024Q42025Q12025Q42026Q1E20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%资料来源：2022Q4~2025Q4季度财报，长城证券产业金融研究院长城证券综合其他
