> 数据图表如何了解25Q4总结2026-1-525Q4总结25全年总结26Q1前瞻26全年展望行业研判与投资建议C A P E X 大 幅 扩 张 引 动 上 游 需 求 ， 设 备 涨 价 弹 性 与 定 价 权 双 升⚫ 全球半导体 CAPEX 进入高增长周期，台积电2026年CAPEX预计中值为540亿美元，较2025年（409亿美元）增幅达32%，直接拉动上游设备与材料需求爆发。⚫ 供给端，中国半导体协会2026年初发布的数据显示，国内半导体设备国产替代率从2025年的25%升至35%，超过之前预期的30%。根据S型增长曲线（导入期0-10%，加速期10%-40%，成熟期40%-80%）设备国产化已经进入加速期的核心爬坡段，此后的增长速度会远快于导入期以及加速期的初期阶段。⚫ 在全球半导体行业CAPEX高投入的需求下，结合设备国产替代的快速爬坡，国产设备有望凭借技术壁垒和供应链绑定能力，逐步掌握定价主动权。产业链核心上市公司相关标的：北方华创（国内半导体设备龙头）、中微公司（刻蚀设备）等。图22：中国半导体行业协会指出，2026年将进入设备国产化的加速期核心爬坡段，增长速度将会加快。资料来源：2026年1月，中国半导体行业协会，上海国际经贸合规法律服务平台，芯谋研究，长城证券产业金融研究院长城证券综合其他
