> 数据图表我想了解一下火电：辅助服务市场崛起，开辟“调节价值”变现新航道2026-1-2火电：辅助服务市场崛起，开辟“调节价值”变现新航道➢ 长期估值重塑：辅助服务市场崛起，开辟火电“调节价值”变现新航道。辅助服务市场 崛起 ，促火电 商业模式再造 。为应对新能 源 “双侧随机 性 ”挑战，国 家于 2024 年、2025 年密集出台《电力辅助服务市场基本规则》及配套价格机制文件，辅助服务市场正从电力系统的“后台支撑”走向市场化交易的“价值前台 ”，成为驱动火电企业盈利模式重构与价值重估的关键性新兴增长极 。火电企业的收入结构正从依赖“发电量”的单一维度，加速向“电量电费+容量电费+辅助服务收益” 的多元支柱演进。辅 助 市 场 服 务 市 场 空 间 可 观 ， 2024 年 全 国 辅 助 服 务 费 用 达 402.5 亿 元 。 其 中 从 结 构 来 看 ， 以 调 峰 为 主 ， 占 比 达82.09% （ 330.4 亿 元 ） 。 而 就 火 电 来 说 ， 从 基 荷 电 源 到 调 节 主 力 ， 通 过 市 场 化 辅 助 服 务 收 益 激 励 ， 煤 电 机 组 平 均调峰深度从40%提升至60%，部分可达70%~80%，叠加其可观的装机容量，火电成为当前辅助市场中核心可靠的供给主体。 而辅助服务市场的壮大， 不仅为火电贡献利润增量 ，从长期来看更是对火电估值逻辑的重塑：其部分价值将脱离煤炭大宗商品周期 ，转而锚定于其在电力系统中不可替代的调节与安全保障价值 。图表： 2024年辅助服务费用按品种分占比图表： 2024年辅助服务费用分摊比例图表： 2024年辅助服务费用发电侧分摊比例调频,备用,17.12%0.72%其他费用,0.07%调峰,82.09%发电侧,97%用户侧,2.8%水电, 3% 气电, 1%其他, 1%核电, 8%光伏,19%煤电,24%风电,44%资料来源：国家能源局《2024年度中国电力市场发展报告》，长城证券产业金融研究院www.cgws.com长城证券综合其他
