> 数据图表谁知道水电：利用小时数近年低位+季节波动变化2026-1-2水电：利用小时数近年低位+季节波动变化➢ 水电利用小时数低位波动 ，丰枯期发电不稳凸显调节瓶颈从 年 度数 据 看 ， 水电 利 用 小 时 数已 从 2021 年 的3622 小 时 ， 降至 2023 年 的3133 小 时 低 点 ，2024 年 回 升 至3349 小时。2025 年1-11月累计为 3135小时，结合 往年 12月水平 估算 ，全年利 用小时数预计 与 2024 年基本 相近 ，整体仍处于近年相对低位。从月度数据看，虽然丰水期 （6-8月）与枯 水期 （ 11-4月）的季节性格局稳定 ，但相同季节的发电强度在年度间 波动显著。例如，核心丰水期6月的利用小时数在2022年高达429小时，而2023年同期却骤降至272小时，凸显“丰水期未必丰” 的水文不确定 性加剧 。相比 之下 ，枯水期 发电量则持续 处于刚性低位 ，调节能力不 足的瓶颈依然 明显 。图表：2021-2025.11水电利用小时数（H）（年度）图表：2021-2025.11水电利用小时数（H）（月度）37003600350034003300320031003000290028003,622202120222023202420253,4123,3493,1333,135500400300200100020212022202320242025.111-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月资料来源：IFIND，中电联，长城证券产业金融研究院www.cgws.com长城证券综合其他
