> 数据图表如何解释下一代双抗多抗产品有望迭代一代单抗注射剂，催生下一轮自免 BD 风口2026-2-4数据来源：各公司官网，国泰海通证券研究 B 细胞耗竭疗法与非 TCE 双抗有望迭代一代单抗产品，2026 年进入密集的 POC 数据读出阶段。海内外多家企业已在二代双抗领域进行深度布局，但仍处于早期概念验证阶段我们预期未来若有重磅数据披露，将催生该领域的 BD 风口。重点关注赛诺菲 IL13TSLP 双抗与辉瑞两款三抗 2026 年针对特应性皮炎的数据读出。国内企业重点关注康诺亚、荃信生物等。康诺亚在 自 免 二 代 双 抗 领 域 管 线进 度 领 先， 分 别有 一 款 IL13TSLP 双抗与CD3BCMA 双抗进入 II 期临床，2026 年有望披露 II 期临床数据，其中CD3BCMA双抗有望进入 NDA申报阶段荃信生物深耕非 TCE 自免双抗，临床前已储备多条管线，其中一款已授权罗氏，平台价值得到 MNC 背书。国泰海通健康医疗
