我想了解一下制造龙头：中芯国际Q3产能利用率环比+3.3pct至95.8%，强劲需求驱动2026年扩产有望加速

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我想了解一下制造龙头：中芯国际Q3产能利用率环比+3.3pct至95.8%，强劲需求驱动2026年扩产有望加速

2025-12-3

制造龙头：中芯国际Q3产能利用率环比+3.3pct至95.8%，强劲需求驱动2026年扩产有望加速●按照国际财务报告准则，中芯国际25Q3营收环比+8%，毛利率22.0%，均好于指引。按照国际财务报告准则，中芯国际25Q3季度营收23.8亿美元，同环比分别增长10%和8%（好于指引的环比+5~+7%），毛利率22.0%（高于指引的18%~20%），同环比分别增长1.5和1.6个百分点。25Q4指引收入QoQ+0%~2%，对应23.8~24.3亿美元，对应YoY+7.9%~10.1%；指引毛利率18%~20%。●中芯国际25Q3产能利用率环比+3.3pct至95.8%，AI、存储和国产替代持续推高需求。中芯国际25Q3月产能达102.28万片/月(折合8英寸)，考虑到AI、存储和国产替代持续推高需求，叠加设备到货逐步恢复，公司预计2026年产能扩产有望加速。25Q3产能利用率95.8%，YoY+5.4pct，QoQ+3.3pct；晶圆出货(折合8英寸)249.95万片，系国产替代需求叠加部分下游持续补库存。图：中芯国际单季度营收(亿元)变化趋势20015010050046.255.558.060.564.067.676.466.772.988.092.8总营收(亿元)118.5102.6127.4131.7117.5102.1111.1117.8121.5125.9136.8156.1159.2163.0160.5171.62019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3图：中芯国际单季度毛利率及净利率变化趋势(%)60%50%40%30%20%10%0%-10%18.77%22.85%20.03%21.33%21.58%25.33%26.29%21.46%6.45%2019Q12019Q2-3.54%10.54%2019Q39.18%2019Q45.44%2020Q122.86%12.76%15.97%10.33%毛利率(%)净利率(%)26.97%49.33%26.41%30.16%32.67%41.17%39.41%39.25%33.13%36.07%30.53%32.72%25.96%29.14%25.77%数据来源：Wind，中芯国际公司财报，长城证券产业金融研究院2020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q222.77%22.14%24.05%18.01%16.54%18.83%13.12%9.55%2023Q32023Q43.57%2024Q123.92%21.09%23.10%20.70%25.49%14.19%13.65%8.71%2024Q210.19%13.45%14.24%2024Q32024Q42025Q16.52%2025Q214.00%2025Q318

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