一起讨论下信号链龙头：纳芯微Q3营收续创单季历史新高，受益汽车电子需求稳增+AI服务器拉动泛能源需求复苏

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一起讨论下信号链龙头：纳芯微Q3营收续创单季历史新高，受益汽车电子需求稳增+AI服务器拉动泛能源需求复苏

2025-12-3

信号链龙头：纳芯微Q3营收续创单季历史新高，受益汽车电子需求稳增+AI服务器拉动泛能源需求复苏●纳芯微25Q3季度收入同环比持续增长，毛利率环比短期承压。2025年前三季度，纳芯微实现收入23.66亿元、同比+73.18%，实现归母净利润-1.40亿元、同比大幅减亏；2025Q3，公司实现收入8.42亿元、同比+62.81%、环比+4.38%，毛利率为33.67%、同比+1.61pct、环比-2.30pct；实现归母净利润-0.62亿元、同比减亏。●汽车模拟芯片迎黄金窗口替代期，汽车模拟芯片业务显著受益。各下游市场营业收入同比均有所增长，主要系汽车电子需求持续稳健增长，泛能源领域行业呈现复苏态势及麦歌恩并表因素的积极影响。分下游来看，前三季度汽车电子、泛能源、消费电子的营收占比分别为34%、53%、13%；其中公司汽车电子现已实现对主流车厂的广泛覆盖，车身电子、智能照明、热管理等新应用领域产品导入持续突破。图：纳芯微单季度营收(亿元)变化趋势总营收(亿元)1.42.02.42.83.44.54.83.94.72.52.83.13.64.95.27.25.98.18.410864202021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3图：纳芯微单季度毛利率及净利率变化趋势(%)毛利率(%)净利率(%)80%60%40%20%0%-20%-40%-60%52.32%55.48%53.95%52.28%51.17%50.43%51.86%46.26%45.31%38.23%36.45%30.59%32.00%35.33%32.06%31.53%34.37%35.97%33.67%24.66%27.61%26.89%24.62%24.81%24.34%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q29.74%2022Q32022Q42.13%2023Q10.33%2023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q40.81%2025Q1-7.16%2025Q2-3.31%2025Q3-7.42%-17.57%-23.69%-27.55%-43.03%-41.39%-52.71%数据来源：Wind，纳芯微公司财报，长城证券产业金融研究院28

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