想关注一下电源管理龙头：圣邦股份Q3归母净利环比+0.9%，有望受益行业周期复苏+国产化率提高双重趋势

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想关注一下电源管理龙头：圣邦股份Q3归母净利环比+0.9%，有望受益行业周期复苏+国产化率提高双重趋势

2025-12-3

电源管理龙头：圣邦股份Q3归母净利环比+0.9%，有望受益行业周期复苏+国产化率提高双重趋势●圣邦股份25Q3营收同比+13.06%，模拟下游整体温和复苏，信号链受益于泛工业领域需求回暖。圣邦股份2025年前三季度实现收入28.01亿元，同比增长14.55%，归母净利润3.43亿元，同比增长20.47%，扣非归母净利润2.31亿元，同比下降7.06%；25Q3实现收入9.82亿元(YoY +13.06%，QoQ -4.60%)，实现归母净利润1.42亿元(YoY+34.02%，QoQ +0.94%)，扣非归母净利润0.97亿元(YoY +6.80%，QoQ -3.81%)。WSTS预计全球模拟芯片市场规模在2024年下降2%至796亿美元后，2025/2026年将恢复增长且增速呈上升趋势。同时，全球模拟芯片头部企业TI、ADI均连续两个季度收入同比转正，且均表示工业去库存结束，行业进入周期性复苏阶段。公司作为国产模拟芯片龙头，将同时受益行业周期复苏和国产化率提高两大趋势，前期研发投入储备的新产品有望进入变现期。图：圣邦股份单季度营收(亿元)变化趋势1210864201.31.51.51.41.81.12.42.62.71.96.25.24.03.33.9总营收(亿元)7.87.08.87.67.86.45.17.37.37.38.58.79.07.910.39.82018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3图：圣邦股份单季度毛利率及净利率变化趋势(%)毛利率(%)净利率(%)45.28% 45.28% 46.67% 46.49%49.22%46.72% 47.37%45.52%53.46%50.03%49.52%53.76%47.87%43.19%59.92%57.16%60.62% 59.03% 60.68%55.62%52.66%50.58% 49.01%47.22%52.49% 52.19% 51.88%49.56% 49.07%51.00% 50.89%70%60%50%40%30%20%10%0%20.73%22.93%24.16% 24.90%21.35%13.14%15.52%14.15%15.49%27.00% 25.53%23.58%18.78%35.13%30.40%34.61% 33.22% 31.59%27.23%15.06%18.20%9.12%6.88%7.06%14.34%12.01%13.12% 14.13%7.43%23.71%5.44%2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3数据来源：Wind，圣邦股份公司财报，WSTS，长城证券产业金融研究院30

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