如何解释Micro-SoC龙头：晶晨股份25Q3毛利率逐季环比改善，受益AI端侧应用需求AIoT产品快速放量

> 数据图表

如何解释Micro-SoC龙头：晶晨股份25Q3毛利率逐季环比改善，受益AI端侧应用需求AIoT产品快速放量

2025-12-3

Micro-SoC龙头：晶晨股份25Q3毛利率逐季环比改善，受益AI端侧应用需求AIoT产品快速放量●晶晨股份25Q3毛利率逐季环比改善，端侧AI新品出货量持续高增。2025年前三季度实现营业收入50.71亿元，同比增长9.29%，主要因为端侧智能技术持续渗透和新品上市放量带动规模提升。2025年前三季度，公司毛利率为37.12%，同比+0.75pct；净利率为13.71%，同比+0.91pct；2025年公司继续围绕运营效率提升进行持续改善，2025年前三季度，公司综合毛利率分别为36.23%、37.29%、37.74%，显现持续改善趋势，随着更多效率提升措施的落地，公司产品综合毛利率将保持持续改善趋势。●端侧AI加速渗透推动新品出货量大幅提升，业绩增长有望持续。受益于端侧AI的快速渗透，25年前三季度公司核心产品线出货量大幅提升：1）携带自研端侧智能算力单元芯片出货量超1400万颗（去年同期约580万颗），同比增长超150%；2）6nm芯片出货量近700万颗，预计全年有望达1000万颗；3）W芯片出货量超1300万颗，同比增长约70%，其中Wi-Fi 6芯片出货量超400万颗（占W系列销量比重由去年同期的不足6%提升至超30%）；4）C系列智能视觉芯片持续收获新订单，销售超300万颗，达去年同期销量的两倍，且高增趋势有望延续。图：晶晨股份单季度营收(亿元)变化趋势201510506.27.35.65.75.86.54.05.4总营收(亿元)15.414.816.38.29.79.312.310.712.911.410.413.215.115.113.816.416.215.312.918.017.42018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3图：晶晨股份单季度毛利率及净利率变化趋势(%)31.97%34.27% 33.38%36.06%33.84% 32.62% 30.93%33.48%36.58%33.41%26.83%毛利率(%)净利率(%)38.68%40.58%40.78%38.28%44.51%32.65%35.71% 37.40%33.07%35.98%39.08%34.22%36.34%38.22% 37.20% 36.23% 37.29% 37.74%13.64%8.88%8.21%10.55%2018Q32018Q42019Q12019Q24.43%2019Q33.92%2019Q42020Q12020Q25.98%2020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q213.15%9.60%14.91%21.66% 20.21%18.26% 19.33%7.36%2022Q34.52%2022Q42.94%2023Q111.73%8.56%12.22%9.25%14.32% 14.26%17.53%16.95%12.30%11.58%2023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3-4.30%-9.80%50%40%30%20%10%0%-10%-20%数据来源：Wind，晶晨股份公司财报，长城证券产业金融研究院38

长城证券综合其他