> 数据图表一起讨论下2025Q3 服务消费及相关行业的库存和产能周期已处于景气复苏阶段2026-2-14.3. 线索三：服务消费景气复苏，政策双管齐下推动供需两旺 服务消费供给端经历了长期出清，2025 年行业供需已进入景气复苏阶段。2019 年以来受疫情影响，服务消费投资和库存增速均经历了长期的下行周期，行业供给经历了长达 7 年的深度出清。2025 年服务消费投资降幅开始收窄，库存重回扩张，结合行业库存和固定资产周转率来看，我们认为供给出清已较为充分，行业供需开始步入景气复苏阶段。国泰海通综合其他
