> 数据图表想关注一下本周观点：血制品2025年行业总结及2026年展望2026-2-1本周观点：血制品2025年行业总结及2026年展望┃ 需求端：白蛋白需求刚性明显，静丙销售有望逐步企稳• 尽管集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费、药品重点监控等措施，使得血制品临床重点应用场景收缩、处方量减少，需求端景气度略有下滑，但临床应用仍具备不可替代性，血制品的需求依然具备一定刚性。具体来看白蛋白和静丙两大血制品核心：• 白蛋白：2025年前三季度白蛋白院外销量已实现连续同比增长，院内销量也自25Q2起重回增长区间，因此尽管价格体系有所承压，但整体销售额依然相对稳定，2025Q1-3各季度中国白蛋白销售额分别为59.3、57.6和64.4亿元，同比增长-5%、1%和8%。• 静丙： 2025Q1-3各季度中国静丙销售额分别为16.0、15.1和15.9亿元，同比增长-10%、-14%和-9%，具体表现为量价齐跌。但2025Q4院外静丙价格已基本实现环比稳定，我们预计静丙销售有望逐步企稳。同时当前静丙季度销售体量已显著高于疫情前的水平，我们认为，疫情放开对静丙的学术教育和市场认知仍有一定促进作用。 中国白蛋白销售额（分季度） 中国静丙销售额（分季度）900080007000600050004000300020001000060%350050%40%30%3000250020%200010%15000%-10%-20%1000500-30%0140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%1Q712Q713Q714Q711Q812Q813Q814Q811Q912Q913Q914Q911Q022Q023Q024Q021Q122Q123Q124Q121Q222Q223Q224Q221Q322Q323Q324Q321Q422Q423Q424Q421Q522Q523Q521Q712Q713Q714Q711Q812Q813Q814Q811Q912Q913Q914Q911Q022Q023Q024Q021Q122Q123Q124Q121Q222Q223Q224Q221Q322Q323Q324Q321Q422Q423Q424Q421Q522Q523Q52白蛋白（百万元）yoy静丙（百万元）yoy此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。12数据来源：医药魔方，华创证券华创证券综合其他
