> 数据图表如何了解本周观点：血制品2025年行业总结及2026年展望2026-2-1本周观点：血制品2025年行业总结及2026年展望┃ 2026年短期看好血制品行业供需改善后的业绩修复逻辑• 2025年供需失衡导致行业周期下行，基于此背景，市场对血制品板块逐渐丧失信心，六家血制品上市公司25年普遍出现戴维斯双杀的情况。• 但基于上述分析，我们认为血制品行业本身即具有一定的供需调节机制：在供给端，2025年采浆量增速放缓明显，同时进口白蛋白批签发量也在减少，供给端正在主动收紧，预计自2026年起供给收紧的调整将逐步向市场传导；在需求端，白蛋白需求刚性特征明显，静丙也有望逐步企稳。• 在此基础上，血制品的供需关系或将逐步回归紧平衡，而各家企业业绩也有望在低基数状态下实现逐步改善。且在估值角度，各家血制品公司都已具备较好的估值性价比。 血制品公司盈利预测证券代码公司名称市值（亿元）归母净利润（亿元）PE2025E2026E2027E2026E2027E600161.SH002007.SZ300294.SZ000403.SZ002880.SZ002252.SZ天坛生物华兰生物博雅生物派林生物卫光生物上海莱士322.3279.8110.6128.270.0414.215.212.65.07.92.319.817.714.45.89.42.323.120.316.26.710.82.825.9181919143018161717122516此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。13数据来源：Wind，华创证券（注：盈利预测为Wind一致预期，截至2026/2/22）华创证券综合其他
